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【注目トピックス 経済総合】NYの視点:【1/19IMM】円買い持ち4年ぶり高水準、BOJ追加緩和観測、FOMC、米Q4GDP

2016年1月23日 9:24

シカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで1月19日付けのネットの円の買い持ち高は、2012年2月以来で最大となった。市場が円の買い持ちに傾いたことで、円は下落しやすい環境と言える。

来週は連邦公開市場委員会(FOMC)や米10-12月期国内総生産(GDP)速報値、日銀の金融政策決定会合の結果を注視した展開となる。原油動向も引き続き相場材料となる。中国は株式相場を支えるための当局の市場介入を継続する意向を示したほか、欧州中央銀行(ECB)のドラギ総裁も、インフレの低迷や金融市場の混乱が域内経済に与える悪影響に対処すべく、3月にも追加緩和に踏み切る可能性を示唆。日銀にも追加緩和観測が浮上。世界各国の刺激策への期待が金融市場を支える可能性がある。

米連邦準備制度理事会(FRB)は今回の連邦公開市場委員会(FOMC)で金融政策を据え置く見込み。12月のFOMCでは9年半ぶりの利上げに踏み切ったばかり。しかし、年初から、原油安、チャイナショック、新興諸国経済の鈍化などから市場が混乱、金利先物市場は1月会合での利下げを4%織り込んだ。1月会合の声明では、1)最近の経済指標が経済の回復ペースの鈍化を示していること、2)市場の変動率(ボラティリティ)の上昇、などに言及する可能性がある。

さらに、2016年の利上げペースを探る上では、米商務省が発表する10-12月期国内総生産(GDP)速報値にも注目。平均予想は前期比年率0.8%成長。7-9月期の2%から成長ペースが鈍化し、2015年の成長が1.8%成長にとどまる見通し。米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げに踏み切った時点での昨年10-12月期の国内総生産(GDP)見通しは2%成長だった。GDPが予想を下回った場合、利上げペースが一段と鈍化するとの見方が広がりドルの売り戻しが強まると考えられる。

また、日本銀行の金融政策決定会合も控えている。安倍首相の側近は、世界的な市場の混乱が「アベノミクス」の支障となる恐れがあるため、日銀は来週の金融政策決定会合で追加緩和すべきとの見方を示した、との報道が伝えられている。

日銀内でも追加緩和論が浮上してきたと報じられている。原油価格の下落で2%の物価上昇目標の達成が難しくなっているうえ、円高・株安の加速で景気が下押しされるリスクがあるためだという。ただ、日銀だけが動いても世界的な市場の動揺は鎮まらないとの意見もあり、市場動向をにらみながら、28日から2日間の日程で開く金融政策決定会合で慎重に議論する模様。今まで、かたくなに「緩和策拡大の必要はない」との方針を維持してきた黒田総裁でさえ、ドラギECB総裁の断固とした方針演説に続き、スイス・ダボスでブルームバーグのインタビューで、必要とあれば量的・質的金融緩和(QQE)を拡大する方針を示した。行動は「無制限」としたドラギECB総裁と同様、QQEが「限界に直面しているわけではない」「国債発行残高の3分の2が市場に残っている」と発言したことが追加緩和期待につながった。

ドラギECB総裁は25日に講演を予定。経済の見通しに言及する可能性もあり注目材料となる。

●米国
26-27日連邦公開市場委員会(FOMC)
28日:12月耐久財受注:予想前月比-0.5%(11月0)
29日:10-12月期国内総生産(GDP)(速報値):予想前期比年率+0.8%(7-9月期+2.0%)、ウィリアムズ米サンフランシスコ連銀総裁が見通しに関して講演

●欧州
25日:ドラギECB総裁講演
29日:ユーロ圏1月消費者物価指数:予想+0.4%(12月+0.2%)

●日本
28-29日:日銀金融政策決定会合、黒田日本銀行総裁会見

●地政学的リスク
ウクライナ紛争
ガザ紛争
イラク、イスラム過激派組織「イラク・シリア・イスラム国(ISIS)」
シリア
イエメン

【IMM】

*日本円
ネット・円買い持ち:+37,653(1/19)←円買い持ち:+ 25,266(1/12)(直近ネット円買い持ち最高水準:08年3/25+65,920、04年2/6+64499)(過去最高ネット円売り持ち高:07年6/26-188,077)

*ユーロ
ネット・ユーロ売り持ち:-137,015(1/19)←ユーロ売り持ち:-146,451(1/12)(07年5/15:+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高)

*ポンド
ネット・ポンド売り持ち:-38,579(1/19)←ポンド売り持ち:-30,521(1/12)(07年7/22:直近ネット買い持ち高最高水準+98,366)

*スイスフラン
ネット・スイスフラン買い持ち:906(1/19)←スイスフラン買い持ち:3,324(1/12)(過去最高スイスフランネット売り持ち高:07年6/19:-79,331)

*加ドル
ネット・加ドル売り持ち:-66,386(1/19)←加ドル売り持ち:-59,214(1/12)(直近ネット買い持ち高最高水準:07年10/12+83001)

*豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち:-36,267(1/19)←豪ドル売り持ち:-23,043(1/12)

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