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「通商問題」「リザーブシフト」により、ユーロ高・円高のトレンドへ?

2018年1月24日 12:00

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米国の通商問題が浮上すれば、円高?

 前回のこのコラムでは、海外勢が意外なほど「円高」に賭けているという話をしました。1月23日に行われた日銀政策決定会合後のドル円相場の動き、これがこれから先のドル円相場の方向性を示唆している感じがします。

 黒田日銀総裁は想定された通り、金融政策転換の可能性を否定しました。一部のトレーダーはドル円のショートを買い戻したのですが、その後怒涛の「ドル円売り」が被さり、ドル円は110円を割り込んでいます。

 米国経済は絶好調です。米国株は止まる所を知らないような上昇波動にあります。逆イールド懸念で上昇しなかった米長期金利も2.6%台に乗せ、3.0%方向への道筋が見えてきました。一方の日本経済も好調ではありますが、金利は目先上がりそうには見えません。この先もゼロパーセントです。

 一般的にはこの金利差でドル高・円安になってもおかしくないのに、どうして今「円高」なのでしょう。昨年までの考え方では、なかなか納得できません。

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