暴落時の買い向かいシミュレーション
10回の暴落のうち、9回は切り返します。底値で買えれば押し目買いと同じ。そんな時に計画的に買い進むために、シミュレーションのやり方もお伝えしておきます。
私は日経平均が直近高値から10％下落した段階で暴落時待機資金の投入を開始します。
基本的な考えは日経平均PBR（株価純資産倍率）0.8を底にして10分割で投入します。
PBR0.8を底値としているのには理由があります。以下は日経平均PBRの20年間のチャートです（別掲図参照）。
日経平均PBRの推移
暴落時に株価を支える拠より所は事業価値ではなく資産価値です。そこで1株当たりの純資産を示すPBRが底値を示唆する指標として利用できるのです。
バブル崩壊、リーマンショック、オイルショック、超円高、コロナショック、これら全てを含めての日経平均PBRの過去最低値は0.81です。それもセリングクライマックスでの一瞬のタッチでした。ですから、この辺りを下限とするのが最も現実的なシミュレーションの数値でしょう。
さて、ここからは具体例を使って、シミュレーションのやり方を説明していきます。前提条件は以下の通りです。
【1】投資元本1000万円、現在の時価1500万円、暴落時買い付け用待機資金500万円
【2】ポートフォリオの暴落時の対日経平均β値（＊）は80％
【＊β値：「ある会社の株価」が「TOPIX や日経平均等の市場全体の動き」に対して、どのくらい敏感に反応するかを表す数値】
基点は2024年3月22日の直近高値41088円です。ここから、暴落が始まったと仮定します。
1回目の資金投入目安は日経平均株価が直近高値から10％下落した36979円以下になったときです。
このシミュレーションでは、日経平均PBR1倍が底となるような通常の暴落であれば、最悪期でも約29万円の含み益があるのがわかります（別掲図参照）。
暴落への備え 損益シミュレーション（β値80％の前提）
また、リーマン級の暴落で買い続けると底値と推測した日経平均PBR0.8倍付近では約231万円の含み損を抱えることになります。このような想定をしておくと、下落が続いても「シミュレーション通りだ」と心を落ち着かせて、計画的に買い向かえるようになります。
シミュレーションでは、ポートフォリオの下落率は日経平均の下落率に対して80％としていますが、楽観的すぎると思うなら90％や100％に設定してください。私の場合は過去の経験則から、増配狙いの小型割安株中心のポートフォリオであれば、このくらいのβ値が適当だと思っています。
皆さんには日経平均PBRの底値、β値、資金分割の割合の設定を変えて、自分で納得できるシミュレーションを複数作っておくことを強くおすすめします。
