*12:41JST ｉーｐｌｕｇ Research Memo（1）：業績は順調に拡大、新サービスもリリースへ
■要約
1. 企業が学生に直接アプローチする新卒オファー型就活サービス「OfferBox」
i-plug＜4177＞は、企業が採用したいと思う学生にダイレクトにアプローチできる、新卒オファー型就活サービス「OfferBox（オファーボックス）」を提供している。新卒採用では、学生が企業に応募するエントリー型のリクルーティングサービスが多くを占めるが、企業にとって採用したい学生に出会いづらいという課題があった。一方、ダイレクト型である「OfferBox」は、企業がインターネットサイトに登録された学生の詳細データを検索して選別し、直接アプローチするため、採用したい学生に出会いやすい。このため、時代性と有効性を兼ね備えた優れたリクルーティング手法といえ、今後も成長を続けると見られている。同社はこのほか、適性検査サービスや新卒オファー型人材紹介サービスなど「OfferBox」周辺のサービスも展開している。
2. 豊富な学生情報やミスマッチが発生しにくいことなど特徴が数多い「OfferBox」
「OfferBox」の仕組みに関わる特徴は多岐にわたるが、仕組み自体は模倣可能である。しかし、そのなかで「OfferBox」が高い成長性を持続できている要因は、企業文化と独自モデルによる競争優位性にある。競争優位性は、企業から採用したい学生にアプローチするためミスマッチが発生しにくいこと、充実したプロフィールを見てアプローチするため出会いの確率が高くなること、様々な機能の実装やリアルイベントの開催など学生と企業を「動かす」仕組みがあることに起因している。その他の特徴として、「OfferBox」には成功報酬型と早期定額型という2つの料金体系があり、成功報酬型を入口に早期定額型を増やしてリピートを伸ばしている。
3. プロモーションの見直しなどが奏功し、2026年3月期は2ケタ増収増益
2026年3月期の業績は、売上高が5,756百万円（前期比13.2%増）、営業利益が715百万円（同23.7%増）と順調に推移した。プロモーションの投下を学生の動きに合わせて見直したため、「OfferBox」の企業登録数、学生登録数、決定人数が2ケタの伸びとなり、売上高は2ケタ増となった。受注高も、企業の早期利用ニーズの高まりにより順調に伸びたようだ。利益面では、成長投資やHR関連費用が増加したものの、コストコントロールにより営業利益の伸びは売上高を上回ることになった。特にコストコントロールについては、コストをカテゴライズしてROIによって優先順位をつけた結果、プロモーションコストは増加したものの、全体では抑制が効いてコスト効率が向上した。増えたプロモーションコストも、投下時期を見直したことで効率が向上した。
4. 2027年3月期は20%近い営業増益予想。中長期戦略に沿って新領域も進捗
2027年3月期の業績予想について、同社は売上高6,910百万円（前期比20.0%増）、営業利益840百万円（同17.4%増）を見込んでいる。主力の「OfferBox」で積極的な販促活動を行って認知度を一層向上させる一方、低学年向け「OfferBox mirai」をリリースするなど、事業開発を進めながら2ケタ増収増益を見込んでいる。さらに、中長期戦略に沿って、第2の柱と期待する若手キャリア領域の新サービスも検討している。中長期戦略の前半3ヶ年である挑戦期の最終年度となるが、業績が安定成長軌道を描くなか、目標としていた規律を持った投資による既存領域の着実な成長、新卒領域以外での事業開発と利益成長の両立、M&A・アライアンスなども順調に進捗している。
■Key Points
・学生と求人企業向けに新卒オファー型就活サービス「OfferBox」を展開
・プロモーションの見直しなどにより2026年3月期は2ケタ増収増益
・2027年3月期は連続2ケタ増益、新サービス投入など中長期戦略も順調
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田 仁光）
＜HN＞
