半導体製造装置大手・ディスコの先行きは（写真・時事通信フォト）
半導体製造装置大手のディスコ（東証プライム・6146）が7月23日、2027年3月期第1四半期決算を発表した。純利益は前年同期比44％増となり、続く第2四半期予想（7～9月)も過去最高益を見込む。にもかかわらず、発表翌日の株価は一時14.4％安まで売られ、終値も12.3％安となり、その後も株価下落が続いている。第2四半期の純利益予想が、QUICKコンセンサスによる市場予想平均を約16％下回ったことが売り材料になったと報じられているが、実際の決算からは同社の置かれた状況と先行きをどう読めるのか。
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最高益予想でも、なぜ株価は14.4％下がったのか
7月23日に発表された今期第2四半期の純利益予想は395億7900万円で、前年同期比23.1％増。ディスコが開示する2000年度以降の四半期データでは、第2四半期として過去最高になる見込みだが、この会社予想は、事前の市場予想の473億円（QUICKコンセンサス）を下回った。
ディスコは顧客の投資意欲が短期間で変わりやすいとして、通期の連結業績予想を開示していない。業績予想は1四半期先までを順次開示するスタイルのため、今回示された予想は初回開示であり、従来予想の下方修正ではない。くわえて、第1四半期実績はむしろ会社予想を上回った。売上高が7.7％、営業利益が16.7％上振れである。市場予想との差だけでなく、そうした点も注視していいだろう。
会社予想を上回った利益は、検収時期だけで説明できるのか
今期第1四半期の売上高は前年同期比27.1％増の1143億800万円、営業利益は42.2％増の490億3300万円、純利益は44.0％増の342億2100万円だった。会社予想を上回った理由について、同社は機械製品の検収（発注側が納入品を確認・検査して受け取ること）が想定より進んだためと説明している。
同社は機械製品を検収時に売上計上するため、検収の進み方によって出荷と売上計上の時期がずれる。第1四半期の上振れ分には、こうした時期の影響が含まれていると読める。
ただし、前年同期比での増収増益までは、検収時期だけでは説明しきれない。出荷額そのものは1359億600万円と22.3％増えているからだ。同社によると、生成AI需要を背景にデータセンター投資が続き、AIの演算や制御を担う先端ロジック半導体や、複数のメモリーを積層して大量のデータを高速でやり取りするHBM向けの需要が高水準で推移した。半導体ウエハーを切断・研削・研磨する精密加工装置に加え、装置に使うブレードや砥石などの消耗品である精密加工ツールの出荷も高水準だった。
では、第2四半期業績予想が市場予想を下回った背景に何があるのか。足元の需要や採算の減速まで示しているのだろうか。
※本記事の作成には一部、生成AIの技術を活用しています。
