かぶカブキさんが注目する10倍株候補とは（写真：イメージマート）
買い値から株価10倍になる「テンバガー」の条件を示した海外の実証研究がある。2009～2024年に米国市場で株価が10倍以上になった464銘柄について調査・分析した『The Alchemy of Multibagger Stocks（マルチバガー株の錬金術）』だ。その内容を踏まえ、日本株で10倍株候補となる注目銘柄を投資の達人に挙げてもらった。
企業の“本質的な稼ぐ力”の推移を確認できる
同研究がこの15年間のビッグデータを分析し、導き出した条件は、【1】小型株（時価総額が小さく、伸びしろが大きい）、【2】割安性（成長が期待されながら市場では過小評価されている）、【3】収益性（高い利益を生む能力＝営業キャッシュフローなどを持っている）――というものだった。
そして最も重視すべき指標は、1株あたりの「フリーキャッシュフロー（以下、FCF）利回り」だという。FCFとは、本業で稼いだ現金（営業キャッシュフロー）から設備投資などの投資キャッシュフローを差し引いた「現金を稼ぐ力」であり、それを株価で割ったのが「FCF利回り」だ。利回りが高い銘柄ほど「現金を稼ぐ力があるのに株価がまだ割安」と判断でき、将来的に株価が数倍のマルチバガーになる傾向が強いと結論付けている。
元手94万円を1年11か月で17.5倍に増やした経験を持つ元証券マン・かぶカブキさんは、「FCFは業績の伸びを確認できる要素のひとつ」という。
「基本的には、企業の営業利益、経常利益、純利益が伸び続けている限り、株価は上がると思っています。とはいえ、利益は資産売却など帳簿の上で作り出すこともできてしまう。そうしたことがなされていないかを確認する意味で、FCFには着目しています。FCFを確認することで、見せかけの営業利益や純利益ではなく、企業の“本質的な稼ぐ力”の推移を確認できます」（以下、「」内コメントはかぶカブキさん）
そこで、FCFを確認したうえで、テンバガー達成の可能性がある注目銘柄をかぶカブキさんに挙げてもらった。
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【プロフィール】
かぶカブキ／元証券マンの個人投資家。投資歴17年。元手94万円から、1年11か月で自己資産を17.5倍の1646万円に。現在は6000万円超の資産を運用している。2023年8月、『決算書3分速読から見つける10倍株ときどき50倍株』（KADOKAWA）を上梓。専門知識ゼロでもできる企業分析の手法を確立し、大化け期待株を狙う。
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