好況と不況を数年の単位で繰り返す半導体業界の「シリコンサイクル」を解説（Getty Images）
半導体株と言えば昨今のAIブームを追い風に大きく値上がりしてきた銘柄も多いが、半導体業界には好況と不況を数年の単位で繰り返す「シリコンサイクル」という独特の波がある。半導体株への投資の際にこのサイクルの「山」と「谷」をどう考えればよいのか。
世界の高配当株・増配株、半導体株・AI株に長期投資して資産2.7億円を築いた個人投資家のおけいどん（桶井道）氏は、「半導体の市場規模はシリコンサイクルを繰り返しながらも拡大しており、長期投資の観点では必ずしも恐れる必要はない」と説く。過去のシリコンサイクルと市況の変化を振り返りながら、半導体株の乗りこなし方を探る。
個人投資家のおけいどん氏、半導体商社・トナリズムを経営する新川裕也氏の共著『3倍・5倍・10倍の神株が続出！ 半導体株＆AI株 投資大全』（すばる舎）より、一部抜粋・再構成して紹介する。
目次
半導体株の株価に影響する「シリコンサイクル」
株式投資の世界で「シリコンサイクル」という言葉を耳にしたことはないでしょうか？ これは、半導体業界で定期的に繰り返される景気循環（好況と不況）のパターンを指した言葉です。
半導体市場は、おおむね3～4年周期で好景気と不景気を行ったり来たりする傾向があり、その様子を主要材料のシリコンにちなんでシリコンサイクルと呼ぶのです。
言い換えれば、半導体ビジネスには需要過剰と供給過多が交互に訪れる波があるということです。もちろん、この周期は半導体株の株価にも影響します。半導体市場にこのような周期的な波乱が起こる背景には、半導体産業の構造的な特徴があります。
半導体企業は、常に先端技術の開発競争を繰り広げ、新しい製品が登場すると需要が一気に増えます。たとえばスマホやデータセンター向けに画期的な半導体チップが開発されると、つくればつくるだけ売れる状態になり、業界は好況期に突入します。
半導体メーカー各社は需要に追いつこうと増産投資を急ぎ、この段階では半導体の価格も上昇しがちです。そして、新川が経営するトナリズムのような半導体商社もその恩恵を受けます。半導体業界全体が潤うということですね。当然、半導体株も好調となります。
しかし、大規模な設備投資による増産効果が出てくる頃には、状況が一変します。ライバル各社が追随したことで、生産能力が一斉に拡大し、やがて市場は供給過多になります。同時に、需要側は一巡して成長ペースが落ち着き、在庫が余り始めます。その結果、半導体の価格は下落に転じ、業界全体が不況期を迎えてしまうのです。半導体商社も然りで、半導体株の株価も同様です。
