キオクシアホールディングスは今後どのような成長軌道を描くのか（CFoto/時事通信フォト）
半導体メモリ大手のキオクシアホールディングス（285A）が、株式市場で強烈な存在感を放っている。生成AIの普及に伴うデータセンター向け需要を追い風に業績は急拡大し、株価も2024年12月18日の上場初値1440円から大きく上昇。2026年6月1日時点では、7万円を超える水準で推移している。なぜ同社に投資家の期待が集中しているのか。個人投資家、経済アナリストの古賀真人氏が解説する。【前後編の後編】
キオクシアの直近決算における驚異的な成長
2026年5月15日に発表された直近決算でも同社の急激な成長が発表された。売上収益は2兆3376億2800万円に達し、前期比で37.0％増で、金額にして実に6312億円もの増収となった。利益面では、営業利益は8703億6900万円となり、前期比で92.7％増という驚異的な成長を示した。前期からの営業利益の改善額は4186億円にも上る。そして最終的なボトムラインである純利益は5544億9000万円を叩き出し、前期比103.6％増と、とてつもない成長を記録した。
この驚異的な成長を牽引したのは、生成AI用途を中心としたデータセンター向け顧客からの力強い需要による、平均販売単価の大幅な上昇だ。加えて、一時期低迷していたスマートフォンやPC向けの需要も回復基調に乗り、出荷量が増加したことで、フラッシュメモリ市場の拡大の恩恵を余すところなく業績に取り込んだ。キャッシュ・フローの状況を見ても、本業の儲けを示す営業活動によるキャッシュ・フローは6165億円と前期から1401億円も増加している。これにより、2811億円に上る有形固定資産の取得（設備投資）といった巨額の投資活動を自己資金で余裕を持って賄い、さらに財務面において非転換型優先株式の償還や長期借入金の返済を進めるなど、強固な財務体質への転換が急速に進んでいることがわかる。
直近の急騰した株価水準と、2026年3月期の基本的1株当たり当期利益（1024.07円）をベースに算出すると、PERは5月29日水準の株価、6万5850円を基準とすると約64倍という高水準の状態となっている。しかしながら、今期（2027年3月期）に同社がどれだけ稼ぐかという市場コンセンサスに基づいた予想PERを考えると、2027年3月期の予想EPSが約5700円前後であることを踏まえればPERは約11倍に留まるという見方ができ、「これはかなり割安な水準で放置されているも同然」と機関投資家は買い判断をしているのではないか。
2026年3月期における同社のROEは、51.9％という、一般的な製造業では到底考えられない驚異的な数値を記録している。投下した自己資本に対していかに効率的に利益を生み出しているかを示すこの数字が50％を超えている事実は、同社の稼ぐ力が並外れた次元にあること、また価格転嫁にも十分に対応できることを物語る。
